【煤炭】雪下得越深 能源品种未必越“暖”

    雪下得越深 能源品种未必越“暖”

“双焦”已经先涨为敬，天然气价格就没“低过头”，原油在上周五终于结束连绵大跌的颓势，转涨迎接“寒流”。

已经躁动的“煤、气、油”上周，煤炭品种表现强劲，焦炭期货主力合约收涨逾5%，周涨近13%，创2016年11月以来最大周涨幅，焦煤涨超3%，周涨超9%，动力煤涨超1%。

全国100家独立焦企样本：产能利用率77.66%，上升1.98%。

日均产量37.66万吨增0.96万吨。

焦炭库存30.80万吨，增5.20万吨。

炼焦煤总库存880.40万吨，减3.28万吨，平均可用天数17.58天，减0.53天。

天然气方面，海关总署12月8日发布数据显示，前11个月，我国天然气进口8119万吨，增加33.8%，进口均价为每吨2746元，上涨21.1%。

受益于“煤改气”带来的大行情，取暖季国内lng价格从4000元/吨涨甚至破万。

前11个月，我国进口原油4.18亿吨，增加8.4%，进口均价为每吨3442.9元，上涨31.5%。

石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国7日达成协议，决定从2019年1月开始日均减产原油120万桶，初步设定期限为6个月。

但是，另一方面，受强冷空气影响，以及中美贸易战“休战”90天，两国停止加征新的关税，对工业企业生产持乐观态度，多因素叠加下，电厂日耗或进入集中释放期，而这与市场一致看空后期存在一定的预期差，考虑到当前煤炭板块估值优势以及市场存在预期差的情况，在电煤消费集中释放前期，是煤炭板块底部配置机会，整体向下风险小，向上空间大。

供暖季来临，叠加寒流来袭气温骤降，6大发电集团日均煤耗持续回升，自10月1日起首次回升至60万吨以上，12月7日达63.66万吨，短期对煤价有一定支撑，动力煤期货主力01合约本周显著反弹亦有所体现。

短期来看，天然气价格随天气转冷会随季节上涨，但预计涨幅将较为有限，季节性lng价格上涨或存在博弈性机会，但气荒预期较弱，油价走势仍需进一步观察，短期将不利于短期板块配置。

国内lng价格平稳，气价高点预计将低于去年：目前已经进入北方供暖季，全国各地lng价格普遍维持在4400-4800元/吨，全国lng市场价11月30日报4486元/吨，环比提高1%，较去年同期低20.4%。

认为今年lng高点将仍在12月中下旬，平均价格或低于去年，达到6000-7000元/吨。

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